3月新增1.89万亿，票据融资占比大幅下降，M2增速高达25.51％；一季度新增信贷已达4.58万亿


　   央行上周六公布的3月份货币信贷数据显示，当月人民币新增信贷1.89万亿元、贷款增速达到29.78％，M2增速高达25.51％。尽管数据远超市场预期，但这却为中国经济由下滑转向回暖，再添加了一个数字证明。

　　据记者统计，截至1季度末，人民币新增信贷已达到4.58万亿，逼近去年全年的增加额。其中，不仅3月份的单月新增信贷再创历史新高，M2增速也破了历史记录。业内人士预计，4月份，5万亿的底线将被毫无悬念地轻松突破。

　　一季度新增信贷的“井喷”无疑给市场带来了央行可能收缩流动性的忧虑。对此，央行纪委书记王洪章在接受记者采访时表示，适度宽松的货币政策基调将一直持续，不会改变。

　　日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会更是明确表示，下一阶段货币政策取向要认真落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，保证货币信贷总量满足经济发展需要。

　　事实上，3月份的信贷数据也显示，贷款结构有所改善，票据融资占比大幅下降。

　　3月份，企业新增贷款约为1.63万亿元，其中，企业短期新增贷款较上月增加了3146亿元至4728亿元，占全部新增贷款的比重上升至25％，较上月占比上升了10.21个百分点；票据融资较上月下降了1179亿元至3691亿元，占比下降至19.53％，较上月占比下降了25.97个百分点；中长期贷款占比继续上升至41.76％。此外，居民贷款较前两月有较大幅度提升。居民当月新增贷款约2570亿元，其中短期1423亿元，中长期1145亿元。

　　业内人士分析说，短期贷款的增加意味着中小企业的融资需求在陆续得到满足；中长期贷款占企业新增贷款的近5成，说明贷款仍然是更多地流入基础设施建设领域。

　　银行业协会专职副会长杨再平在接受记者采访时表示，信贷的高速增长，属于逆周期调控，具有一定的合理性，是对适度宽松的货币政策的响应，也是对上一次流动性压抑的释放。

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1.89万亿！3月信贷投放再创天量

         一季度外汇储备仅增加77亿美元，其中3月份增加417亿美元，同比多增67亿美元　　

        中国人民银行最新数据显示，3月份人民币各项贷款延续前几个月高增态势，当月增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元，再次创出单月信贷投放的历史新高。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，占到全年调控目标5万亿元的90%。

　　分部门情况来看，一季度居民户贷款增加4223亿元，同比多增1817亿元，其中短期贷款增加2347亿元，中长期贷款增加1875亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加4.16万亿元，同比多增3.07万亿元，其中短期贷款增加9714亿元，中长期贷款增加1.68万亿元，票据融资增加1.48万亿元。

　　受信贷高速投放影响，货币供应量同样出现井喷。截至3月末，广义货币供应量M2余额为53.06万亿元，同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点；狭义货币供应量M1余额为17.65万亿元，同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98个百分点，比上月末高6.41个百分点；市场货币流通量M0余额为3.37万亿元，同比增长10.88%。

　　截至3月末，国家外汇储备余额为19537亿美元，同比增长16.14%。一季度国家外汇储备增加77亿美元，同比少增1462亿美元。3月份外汇储备增加417亿美元，同比多增67亿美元。以此计算，今年前两个月外汇储备呈净流出状态，这可能跟期间出现的人民币贬值预期有关。

　　3月末，金融机构人民币各项存款余额为52.26万亿元，同比增长25.73%，增幅比上年末高6个百分点，比上月末高2.72个百分点。一季度人民币各项存款增加5.62万亿元，同比多增2.98万亿元。从分部门情况看：居民户存款增加2.56万亿元，同比多增1.06万亿元；非金融性公司存款增加2.93万亿元，同比多增2.36万亿元；财政存款减少882亿元，同比多减5890亿元（去年同期增加5008亿元）。非金融性公司存款中，企业存款增加2.8万亿元，同比多增2.15万亿元。3月份当月人民币各项存款增加2.45万亿元，同比多增1.38万亿元。(证券时报 贾壮)

一季度新增贷款4.58万亿元完成全年指标90%

　　继1月和2月人民币新增贷款不断创出新高，3月份人民币贷款继续保持高增态势且新增贷款再次创天量。根据中国人民银行昨天公布的数据，3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元，加上前两个月新增贷款量，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，超过往年全年新增贷款金额，为历年所罕见。

　　一般来说，一季度是银行的放贷高峰期。根据往年数据，一季度新增信贷往往会占到全年新增贷款金额的60%以上。如果以今年政府工作报告中提出的全年新增人民币贷款5万亿元的目标来估算，目前新增信贷已完成全年信贷指标的90%以上。

　　在贷款结构上，与前几个月票据融资占比大幅飙升不同，3月份以及一季度票据融资占整个非金融部门贷款的比重有所下降。分析人士认为，票据融资占比的减少，说明银行资金正逐步进入到实体经济。

　　记者根据央行数据测算，3月份票据融资占比约为22%，该数字虽然仍远远高出正常年份5%左右的比重，但相比1月份和2月份的38%和47%来说，已是明显降低。

　　由于部分票据融资属于企业短期借贷，此前分析人士担心企业票据融资获得的资金并没有进入到生产领域。票据融资占比过多可能导致信贷增长对经济的拉动力量减弱。

　　截至3月末，我国国家外汇储备余额为19537亿美元，同比增长16.14%。一季度国家外汇储备增加77亿美元，同比少增1462亿美元。3月份外汇储备增加417亿美元，同比多增67亿美元。

　　原因 银行扩大信贷增加利润

　　交行研究部高级金融分析师仇高擎认为：第一，我国实体经济回稳的迹象进一步增多，银行和企业的信心有所增强；第二，在目前银行利差显著收窄、流动性比较充裕的情况下，扩大信贷投放规模成为银行实现利润增长的主要途径；第三，由于前两个月低息票据增加较多，银行一季度不容乐观的盈利状况进一步明朗，可能会刺激银行为实现全年利润目标而在季度末扩大投放；第四，3月份信贷大幅增长，在一定程度上与商业银行在季末通过贷款扩张来获取更高的“市场份额”有关。

　　中国银行业协会专职副会长杨再平表示，应该看到一季度的信贷增长有一定合理性。因为经济下滑这么大、这么猛，没有大力度的金融支持、信贷支持是很难起到作用的，高信贷投放是对适度宽松的货币政策的积极响应。另外一方面，在宽松的货币政策出台前，有一个信贷规模的控制，那时很多银行是有资金而没有规模。所以实行适度宽松的货币政策后，这个限制没有了。信贷规模的超常规增长，实际上是那个时候被压抑的贷款的意愿和能力的释放，而且这种释放的风险是在可控的范围内。虽然信贷增长很快，但存贷比仍然没有到75%的底线。

　　反应 贷款质量能否保证令人忧

　　“目前的增速是有些快，信贷部门应该把握节奏，预计后期信贷增速会有所减缓。二季度的信贷投放可能不会过万亿。”中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　  记者了解到，对于新增信贷规模，市场普遍有几方面担心：一是信贷增长是否具有可持续性，二是贷款质量是否能保证，三是能否真正投向实体经济。

　　“目前来看，贷款质量依然保持较高水平，短期内不会出现问题，但随着经济回暖、企业用资需求的增加，今后需对不良贷款予以警惕。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

　　中央财经大学证券与期货研究所所长贺强表示，贷款规模迅速扩大，但月度固定资产投资规模却没有动，甚至比去年下半年还低。据了解，有一些贷款和票据融资又收回银行，变成企业长期存款。所以实际上，这个钱在银行里转，投出去又回来了，数字凑上去了，可没有投在项目上，所以固定资产投资规模上不来。

　　影响 信贷增幅大对股市利好

　　昨天公布的一季度信贷增长数据，对股市构成利好，上市公司未来的业绩可能会比想象的乐观。但专家也提醒，股市是由多重因素共同决定的。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，影响股市涨跌的因素，一个是宏观经济的背景是不是好转了，另一个是上市公司的业绩是不是真正地体现出来了，还有就是资金面的状况和投资者的信心。

　　赵锡军说，从目前来看，宏观经济有很好的恢复迹象。

　　中央政策研究室副主任郑新立对记者表示，目前他还无法跟踪这些天量信贷的结构，无法知晓这些钱流向何方，建议有透明机制知晓的信贷流向。他表示，如果信贷流向中小企业或其他有助于扩大内需的领域，将是非常有益的，但如果这些钱流入股市，风险将会很大。